特朗普升级贸易战后，股市是如何收复失地的

感觉要长得多，但美国股市只花了几个星期就一路狂飙，回到了唐纳德·特朗普总统“解放日”的水平。他对几乎所有美国贸易伙伴宣布的关税都超出了预期。

4月2日公布的这些关税是如此严厉，以至于引发了特朗普在试图重塑全球经济时并不担心的担忧。在短短四天内，标准普尔500指数和道琼斯工业股票平均价格指数下跌了近4,600点，跌幅约为11%。

不过，上周五，标准普尔500指数又回到了4月2日的水平。

当然，许多401(k)账户的核心指数仍比今年早些时候创下的历史高点低7%以上。由于特朗普的关税最终将对经济产生何种影响的不确定性仍然很高，股市可能很容易再次下跌。但美国股市回升的势头和它的下跌一样疯狂和出人意料。让我们来看看发生了什么：

暂停

4月9日，特朗普在社交媒体上宣布，他一周前宣布的大部分关税将“暂停90天”，但针对中国的关税除外。标准普尔500指数（S&P 500）飙升9.5%，为有史以来表现最好的交易日之一。然而，即便是这个好消息也带来了一些争议：特朗普在Truth Social上宣称，“现在是买入的好时机。”

降级

暂停之后的几周就像坐过山车一样。特朗普谈到了与贸易伙伴谈判关税，同时也利用关税迫使企业将制造业转移到美国，这两个目标似乎相互矛盾。盖特纳所说的中美关系缓和确实让市场松了一口气。投资者也欢迎特朗普的举措，以及智能手机和其他电子产品。

债券和美元

美国股市在解放日之后下跌的严重程度让一些市场观察人士感到意外。他们本以为特朗普会收回损害道琼斯工业平均指数的政策。毕竟，这是一位在第一个任期内反复吹嘘道琼斯指数表现如何的总统。

但可能是对其他金融市场的担忧迫使特朗普采取行动。美国国债价格暴跌表明，美国国债市场正在失去其作为全球最安全现金存放地的地位。美国的价值再次表明，投资者对美国作为安全港的信心正在减弱。

特朗普本人表示，在他暂停征收关税之前，他已经注意到债券投资者“有点不安”。

经济

经济学家和投资者不得不调和有关经济的相互矛盾的信号。消费者调查显示信心下降，主要是由于特朗普贸易政策带来的不确定性。但投资者所谓的“硬数据”，如就业数据，表明经济仍然表现良好。截至上周五，也就是政府公布4月份数据的时候，硬数据似乎比疲弱的人气更有优势。

美联储

美联储在2024年底三次降息，但随后自己也暂停了降息，保持利率稳定，部分原因是为了评估特朗普贸易政策的影响。强劲的就业报告似乎给了美联储维持目前利率的许可——尽管特朗普一再呼吁降息——但市场仍在期待年底前的三次降息。

丰厚的利润

尽管市场动荡不安，但美国企业今年年初的利润报告仍超过了分析师的预期。从长期来看，股价往往会跟随利润的走势，这给市场带来了显著的提振。

近几周，标准普尔500指数成份股公司中，每四家就有三家的利润超过分析师预期，其中包括苹果等市场重量级公司。FactSet的数据显示，它们有望实现近13%的同比增长。

当然

尽管企业的利润已经超出预期，但这种情况能否持续下去呢？鉴于围绕特朗普关税将如何结束的所有不确定性，首席执行官们要么降低要么撤回了对今年的财务预测。

甚至做出了不同寻常的举动，分别给出了今年的两种预测：一种是经济衰退，另一种是不衰退。

特朗普对关税的态度时断时续，使这段时间成为疫情爆发以来市场波动最大的时期。暂停已进入第四周，美国政府尚未宣布与任何贸易伙伴达成协议。根据特朗普最近的言论，他仍然在关税问题上全力以赴，所以暂停可能就是这样。

Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli表示：“我们已经看到，如果政府推进最初的关税计划，金融市场将如何反应，所以除非他们在7月90天暂停期到期时采取不同的策略，否则我们将看到市场行为与4月第一周类似。”